上周末，中日韓三國(guó)央行行長(zhǎng)簽署了新的貨幣互換協(xié)議，擴(kuò)大韓國(guó)與中日兩國(guó)的貨幣互換規(guī)模。貨幣互換協(xié)議旨在金融危機(jī)來臨時(shí)，增強(qiáng)各國(guó)流動(dòng)性支持的力度，此舉是亞洲區(qū)域合作計(jì)劃的一部分。
 
　　新協(xié)議的簽署旨在解決短期資金流動(dòng)問題，穩(wěn)定區(qū)域金融市場(chǎng)，防止類似1997年的亞洲金融危機(jī)再次發(fā)生。根據(jù)新協(xié)議，中韓之間的互換規(guī)模擴(kuò)增至40億美元，比20億美元的現(xiàn)有協(xié)議規(guī)模提高一倍。而韓日則達(dá)成了30億美元的互換協(xié)議，允許雙方在缺少日元或韓元時(shí)互相借貸，此前兩國(guó)協(xié)議的規(guī)模為20億美元。

　　舉例來說，如果韓國(guó)爆發(fā)類似1997年金融危機(jī)，韓元匯率走勢(shì)發(fā)生大幅波動(dòng)時(shí)，中國(guó)人民銀行和日本央行就可根據(jù)貨幣互換協(xié)議，各拿出資金用于穩(wěn)定韓國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，并將韓元恢復(fù)到穩(wěn)定的匯率水平。

　　5月初，在伊斯坦布爾召開的亞洲開發(fā)銀行年會(huì)上，亞洲各國(guó)財(cái)長(zhǎng)也曾經(jīng)倡議加強(qiáng)《清邁倡議》，擴(kuò)大貨幣互換規(guī)模?！肚暹~倡議》是亞洲國(guó)家為抵御金融風(fēng)險(xiǎn)而建立貨幣互換關(guān)系的倡議。

　　2001年，中國(guó)人民銀行同泰國(guó)銀行簽署了總額為20億美元貨幣互換協(xié)議。2002年3月，又與日本簽訂了約30億美元的貨幣互換安排協(xié)議，允許在緊急情況下相互融通相當(dāng)于30億美元的日元和。

　　在此次中日韓更新貨幣互換協(xié)議之前，三國(guó)與其他亞洲各國(guó)之間締結(jié)的互換協(xié)定主要是單向協(xié)定，即當(dāng)對(duì)方提出要求時(shí)，將美元和對(duì)方國(guó)家貨幣進(jìn)行交換。而在今年1月25日，日本和泰國(guó)續(xù)簽了彼此的貨幣互換協(xié)議，將單項(xiàng)援助改為雙向支持框架。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心主任丁劍平表示，由于金融危機(jī)以后的匯率風(fēng)險(xiǎn)尚未消除，美元的走勢(shì)前景不明，“這些互換協(xié)定應(yīng)該延續(xù)。”

　　“擴(kuò)大貨幣互換規(guī)模是一種比較簡(jiǎn)單易行的做法。”社科院國(guó)際經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)助理何帆昨日表示，其象征性意義可以起到提高信心，改變投資者預(yù)期的積極作用，而亞洲各國(guó)的金融合作正需要這樣一個(gè)平臺(tái)。

　　《清邁倡議》的主要推動(dòng)者、亞洲開發(fā)銀行行長(zhǎng)黑田東彥此前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，由于亞洲經(jīng)濟(jì)依賴性在加強(qiáng)，“經(jīng)濟(jì)**的有效性和可信性與其他國(guó)家的反應(yīng)互相影響，在這樣的情況下，彼此的信任和合作越來越重要”，而亞洲貨幣間的合作“不僅帶來雙邊利益，還將給亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來益處。”

　　但同時(shí)專家也稱，“《清邁倡議》在制度性安排上仍需更多改善?！焙畏J(rèn)為，把貨幣互換規(guī)模增加一倍，實(shí)際上能夠發(fā)揮的作用并不大，而諸如貸款條件方面的制度修改更加重要。

　　譬如，按照《清邁倡議》規(guī)定，需要流動(dòng)性支持的國(guó)家能夠立即得到雙邊協(xié)議10%的短期資金支持，剩下的90%要與國(guó)際貨幣基金組織的救助項(xiàng)目掛鉤。這極大地限制了受援助國(guó)家短期內(nèi)的資金援助，降低了互換協(xié)議防御投機(jī)資本沖擊的能力，而對(duì)防止危機(jī)擴(kuò)散來說可能有心無力。

　　因此何帆認(rèn)為，“貨幣互換協(xié)議應(yīng)該朝著與國(guó)際貨幣基金組織逐步脫鉤的方向發(fā)展，而此前日本所倡導(dǎo)的成立亞洲貨幣基金將是更高程度、更富效率的機(jī)制?！?/P>

　　另外，日本央行行長(zhǎng)福井俊彥還透露，三國(guó)央行行長(zhǎng)還在貨幣**方面進(jìn)行了商談，并表示會(huì)談機(jī)制將在今后保持下來。但是，匯率改革和外匯儲(chǔ)備等熱點(diǎn)問題并未進(jìn)入本次會(huì)談的議程。

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　　1997年亞洲爆發(fā)金融危機(jī)后,亞洲國(guó)家一直在努力探索如何通過加強(qiáng)區(qū)域貨幣金融合作達(dá)到防范區(qū)域性金融危機(jī)之目的。2000年5月,中國(guó)、日本、韓國(guó)與東盟(簡(jiǎn)稱“10+3”)在泰國(guó)的清邁達(dá)成了《清邁倡議》，在探討如何有效地集體防范金融危機(jī)、促進(jìn)區(qū)域金融穩(wěn)定與合作方面邁出了可喜的一步,為今后東亞進(jìn)一步發(fā)展貨幣金融合作奠定了基礎(chǔ)。此后,“10+3”成員國(guó)按《清邁倡議》確立的原則框架,先后簽署了16項(xiàng)雙邊貨幣互換協(xié)議,總規(guī)模達(dá)275億美元(截至2003年12月末)。雖然這樣規(guī)模的金融資源相對(duì)于該地區(qū)巨額的外匯儲(chǔ)備仍微不足道,但其對(duì)推進(jìn)東亞國(guó)家共同的政治經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略利益的意義及所體現(xiàn)的“互信、互助與互進(jìn)”的精神卻遠(yuǎn)超過雙邊貨幣互換協(xié)議本身。