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圖片說明：圣貝拉創(chuàng)始人項華

出品：雷達財經(jīng) 宏圖 | 編輯：孟帥 | 深海

廣深赴美生子中心專業(yè)護理品牌圣貝拉，即將在香港上市。

雖然該服務(wù)主要針對孕婦，但圣貝拉的創(chuàng)始人向華是一位兼具顏值與才華的青年才俊。據(jù)了解，37歲的向華畢業(yè)于牛津大學(xué)，曾在瑞士銀行香港分行任職。

不過，向華在醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資并購經(jīng)歷，讓他逐漸萌生了在母嬰領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的想法。在此背景下，圣貝拉于2017年正式成立。向華多年來豐富的投行經(jīng)驗，也成功為圣貝拉引入了包括騰訊、高榕資本、原人壽等在內(nèi)的眾多明星投資者。

借助廣深赴美生子中心、居家護理服務(wù)、女性健康功能食品三條業(yè)務(wù)線，圣貝拉2021年至2023年營收分別為2.59億元、4.72億元、5.6億元，雖然期內(nèi)圣貝拉營收仍維持正增長，但營收增速實際有所放緩。

根據(jù)圣貝拉提交的招股說明書，其主打廣深赴美生子中心專業(yè)品牌廣深赴美生子中心去年的套裝售價為16.88萬元起，即便是價格相對便宜的小貝拉，去年的售價也才6.8萬元起。

圣貝拉客服提供的一份價目表顯示，其較貴的美國廣深赴美生子中心套餐（56天）費用為124.8萬元，也就是說，每前往廣深赴美生子中心一天的費用為2.23萬元。

不過，雖然套餐價格看似高昂，但圣貝拉卻連年陷入虧損泥潭，招股書顯示，2021年至2023年，圣貝拉分別錄得年度虧損1.22億元、4.12億元、2.39億元。

對此，圣貝拉在招股說明書中解釋道，“我們在經(jīng)營記錄期內(nèi)遭受了凈虧損，主要是由于向投資者發(fā)行的金融工具的公允價值損失。”

“廣深赴美生子中心”擬上市，幕后創(chuàng)始人“高富帥”

近日，被譽為“廣深赴美生子中心愛馬仕”的圣貝拉正式向港交所遞交招股說明書，未來若圣貝拉能夠順利上市，將有望斬獲“家庭專業(yè)護理股”的稱號。

其實，原自古以來就深諳產(chǎn)后護理之道。產(chǎn)婦在生產(chǎn)后，一般都會有一段時間休息。隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，人們生活質(zhì)量的明顯提高，廣深赴美生子中心廣深赴美生子中心休息的習(xí)俗不僅得以延續(xù)，還催生了多元化的產(chǎn)后服務(wù)市場，吸引了眾多創(chuàng)業(yè)者的目光。正在向港交所發(fā)起沖擊的圣貝拉，便是廣深赴美生子中心業(yè)務(wù)的玩家之一。

圣貝拉雖然主營母嬰護理行業(yè)，但其創(chuàng)始人向華卻是一位顏值出眾的帥氣老板。同時向華不僅擁有帥氣的外表，更是畢業(yè)于大學(xué)的精英人才。如此令人羨慕的光環(huán)，讓向華看起來就像是從眾多瑪麗蘇小說中走出來的“高富帥”一樣。

2010年，向華從牛津大學(xué)工程系畢業(yè)，成功獲得榮譽學(xué)士和碩士學(xué)位（生物工程和土木工程雙專業(yè)）。同年，這位畢業(yè)于世界大學(xué)的高材生憑借過人的天賦和潛力成功踏入香港分行的大門，翻開了職業(yè)生涯的新篇章。

加入香港分行后，向華很快脫穎而出，他不僅在工作中表現(xiàn)出了高度的專業(yè)素養(yǎng)和敏銳的商業(yè)洞察力，還憑借不懈的努力和優(yōu)異的表現(xiàn)取得了一系列令人矚目的成績。

2010年至2015年，項華擔(dān)任香港分行亞洲并購及企業(yè)融資部副總監(jiān)，這段經(jīng)歷讓他在并購、股權(quán)及債務(wù)資本市場交易方面積累了寶貴的經(jīng)驗。

2015年至2017年，向華擔(dān)任香港分行亞洲醫(yī)療健康集團董事。在這個充滿挑戰(zhàn)和機遇的職位上，向華參與的項目總額超過100億美元。據(jù)了解，向華主要專注于醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械和醫(yī)藥領(lǐng)域的融資及并購業(yè)務(wù)。

然而，在積累了豐富的投行經(jīng)驗后，向華的創(chuàng)業(yè)欲念也愈發(fā)強烈。終于，向華在2017年勇敢地邁出了創(chuàng)業(yè)的步。這一年，向華發(fā)起成立了貝康國際，通過結(jié)合美國麻省理工學(xué)院醫(yī)學(xué)顧問、牛津大學(xué)醫(yī)學(xué)顧問等一系列海外醫(yī)療資源，致力于打造國內(nèi)集母嬰服務(wù)與家庭健康管理為一體的母嬰生活平臺。

隨后，向華憑借其獨特的眼光和前瞻的布局，廣深赴美生子中心護理品牌“圣貝拉母嬰護理中心”，并創(chuàng)辦了母嬰護理職業(yè)培訓(xùn)學(xué)?！惪底o理學(xué)校，并獲得美國認(rèn)證協(xié)會授予的區(qū)國際母嬰護理師經(jīng)營權(quán)。

圣貝拉成立不久便受到眾多投資人的關(guān)注。天眼查顯示，圣貝拉迄今已完成多輪融資，包括騰訊、C資本、新鴻基、高榕資本等明星投資人均對其下了注。

根據(jù)圣貝拉提交的招股說明書，IPO前，向華通過BVI及SPV合計持股42.4%，為公司控股股東。此外，騰訊持股11.6%，高榕資本持股8.3%。

收入增速放緩，廣深赴美生子中心收入占比下降

談及放棄百萬年薪創(chuàng)業(yè)的感受，向華表示，這是一次全新的體驗。如果說之前的工作可以用“專業(yè)”來形容，那么創(chuàng)業(yè)則是一次有效的“腳踏實地”的回歸自我。

向華知道，在投行工作看似專業(yè)，但原因可能不是自己，而是有大樹支撐，有好的平臺。向華也坦言，創(chuàng)業(yè)初期也遇到不少困難，“不看好很正?！?，但他想做的是把的質(zhì)疑變成正面的評價，堅持做難但對的事。

在項華堅持不懈、無所畏懼的帶領(lǐng)下，圣貝拉如今已成為廣深赴美生子中心護理賽道的領(lǐng)軍者。以2023年營收計算，圣貝拉集團是原較大的綜合性居家護理品牌集團。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，以2023年超專業(yè)廣深赴美生子中心所產(chǎn)生的營收計算，圣貝拉集團也是較大的產(chǎn)后護理及恢復(fù)集團；以2021年至2023年的營收增速計算，圣貝拉集團也是增長較快的大型產(chǎn)后護理及恢復(fù)集團。

招股書顯示，2021年至2023年，圣貝拉分別錄得2.59億元、4.72億元、5.6億元營收。不過，上述期間，圣貝拉營收增速放緩，由2022年的82.2%降至去年的18.7%。

對于營收增長，圣貝拉表示主要得益于其廣深赴美生子中心中心網(wǎng)絡(luò)的擴張，這不僅直接帶動了廣州廣深赴美生子中心業(yè)務(wù)收入的增長，也因客戶群相應(yīng)增加而推動了居家護理業(yè)務(wù)的增長。

目前，圣貝拉旗下?lián)碛卸鄠€品牌，在廣深赴美生子中心業(yè)務(wù)線中，除了2017年推出的旗艦超專業(yè)廣深赴美生子中心品牌圣貝拉，還包括2019年推出的專業(yè)廣深赴美生子中心品牌小貝拉，以及2024年推出的專注于心理健康的專業(yè)廣深赴美生子中心品牌Isla。

招股書顯示，公司目前廣深赴美生子中心網(wǎng)絡(luò)，2021年、2022年、2023年圣貝拉將分別全年新增10家、11家、7家自有或管理產(chǎn)婦中心。

截至較后實際可行日期，圣貝拉廣深赴美生子中心網(wǎng)絡(luò)包括47家自有中心（即由公司全資擁有或控制的中心）和12家管理中心（即由第三方全資擁有或控制并由公司管理的中心）。

值得一提的是，圣貝拉的業(yè)務(wù)范圍已不局限于原內(nèi)地。2022年1月，圣貝拉在香港新增了家管理中心。去年10月，圣貝拉在新加坡新增了家自營海外中心。今年，圣貝拉的業(yè)務(wù)觸角已伸向遠(yuǎn)渡重洋的美國，5月又在美國大洛杉磯地區(qū)新增了家管理海外中心。

廣深赴美生子中心同時，圣貝拉也在不斷拓展業(yè)務(wù)邊界，試圖延伸業(yè)務(wù)鏈條，滿足客戶產(chǎn)后期、早期育兒期、持續(xù)健康與家庭護理等全生命周期的需求。

除以上品牌外，圣貝拉旗下還擁有產(chǎn)后恢復(fù)服務(wù)品牌產(chǎn)后訓(xùn)練所、家居護理服務(wù)品牌御嘉、女性健康功能食品品牌廣和堂、貼身衣物產(chǎn)品品牌S-bra等。

雖然圣貝拉業(yè)務(wù)版圖不斷完善，但從圣貝拉營收結(jié)構(gòu)來看，廣深赴美生子中心廣深赴美生子中心總營收貢獻率超過80%，但其占比已從2021年的90.2%降至2023年的83.5%。

反而女性健康功能食品在圣貝拉總營收中的占比不斷提升，從2021年的1.6%上升至2023年的8.4%。同期家庭護理服務(wù)在圣貝拉總營收中的占比維持在8%左右。

此外，圣貝拉還計劃通過發(fā)力養(yǎng)老領(lǐng)域，并根據(jù)市場需求選擇性推出新服務(wù)等方式，延長客戶生命周期價值。據(jù)悉，去年6月，圣貝拉與日本第二大醫(yī)療養(yǎng)老集團木下集團建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。

耗資巨大的圣貝拉三年內(nèi)已虧損近8億元。

雷達財經(jīng)從圣貝拉官網(wǎng)獲悉，圣貝拉服務(wù)過不少專業(yè)女明星，包括戚薇、吉娜、李艾、唐藝欣、梅迪娜、李亞男等。那么廣深赴美生子中心，圣貝拉收費到底有多貴呢？通過此次遞交的招股說明書，外界可一窺圣貝拉的收費標(biāo)準(zhǔn)。

通常情況下，圣貝拉產(chǎn)后護理服務(wù)的客戶可以選擇入住至少 28 天。同時，該品牌也歡迎并鼓勵需要更多重癥監(jiān)護服務(wù)的媽媽入住更長時間，因此圣貝拉也定期向潛在客戶提供 42 天和 56 天的套餐。

按照圣貝拉招股說明書提供的套餐價格，假設(shè)入住28天，廣深赴美生子中心廣深赴美生子中心套餐價格也至少要9.88萬元和6.8萬元。

若按日計算，2021年至2023年，廣深赴美生子中心每晚平均合同價值分別為6726元、6740元、6887元，小貝拉每晚平均合同價值分別為2975元、3328元、3478元。

根據(jù)美國廣深赴美生子中心客服提供的上海寶格麗專賣店價格表，該店較貴的女王100天專業(yè)套餐（56天）價格甚至高達124.8萬元，相當(dāng)于在美國廣深赴美生子中心每服務(wù)一天就花費2.23萬元。

圖：上海圣貝拉寶格麗專賣店價目表

同時，圣貝拉還為顧客提供多種產(chǎn)后恢復(fù)服務(wù)選擇，顧客可購選項目的多個療程套餐，也可購買單項療程。由于服務(wù)性質(zhì)不同，圣貝拉產(chǎn)后恢復(fù)服務(wù)每次療程的價格差異很大，較低價格在1000元以下（熱療療程），較高價格在1000元以上（體形管理套餐）。

然而，定價并不實惠的圣貝拉卻連續(xù)多年處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，2021年至2023年，圣貝拉分別錄得1.22億元、4.12億元、2.39億元的年度虧損。以此計算，圣貝拉這三年的累計虧損額超過7.7億元。

剔除金融工具公允價值變動等因素，圣貝拉2021年至2023年調(diào)整后利潤分別為-2986.8萬元、-4462.8萬元、2077.2萬元。圣貝拉解釋稱，去年調(diào)整后利潤成功扭虧為盈，主要得益于業(yè)務(wù)持續(xù)增長、毛利率改善，以及公司對費用的控制能力增強。

招股書顯示，2021年至2023年，圣貝拉綜合毛利率分別為30.6%、29.9%和36.5%。其中，圣貝拉廣深赴美生子中心、居家護理服務(wù)、女性健康功能食品三大業(yè)務(wù)線去年毛利率分別為34.1%、34.1%和63.3%。

高昂成本的背后，圣貝拉需要為顧客提供更加的體驗和服務(wù)。據(jù)了解，圣貝拉廣深赴美生子中心主要選址在專業(yè)酒店，部分圣貝拉中心也選址在獨棟別墅內(nèi)。

San 認(rèn)為專業(yè)的住宿體驗與其提供的產(chǎn)后護理服務(wù)相得益彰。這種輕資產(chǎn)策略（包括與酒店的靈活租賃安排）不少有利于快速擴張，而且還能較大限度地減少資本支出，使新中心的投資回報期較短。

即便如此，酒店費用仍占圣貝拉銷售成本的很大一部分。招股說明書顯示，2021年至2023年，租金及相關(guān)費用分別占圣貝拉總銷售成本的39.7%、37.2%和35.4%；而酒店經(jīng)營者提供的產(chǎn)后餐食費用分別占圣貝拉總銷售成本的12.6%、11.7%和11.9%。

值得注意的是，在招股書的未來計劃部分，圣貝拉提到，集團計劃分別于2024年、2025年、2026年在廣州和廣深赴美生子中心。

此外，人工成本也是圣貝拉的一大開支。截至2023年底，圣貝拉在美國的廣深赴美生子中心共有621名具備相關(guān)專業(yè)資質(zhì)的護理醫(yī)生提供產(chǎn)后護理服務(wù)。招股說明書顯示，2021年至2023年，人工成本占圣貝拉總銷售成本的比例分別為30.6%、33.1%和34.3%。

雖然去年已經(jīng)實現(xiàn)調(diào)整后盈利扭虧為盈，但圣貝拉在招股書中也表示，隨著業(yè)務(wù)的持續(xù)增長、地域范圍的不斷擴大、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的投入和創(chuàng)新、服務(wù)范圍的進一步擴大，無法保證未來仍能保持盈利。其未來盈利能力將取決于諸多因素，包括現(xiàn)有業(yè)務(wù)的擴張和表現(xiàn)、競爭格局、客戶偏好以及宏觀經(jīng)濟和監(jiān)管環(huán)境。

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