市場(chǎng)正處于兩種心態(tài)的較量：一方面擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)的問題會(huì)影響到上市企業(yè)的利潤增長(zhǎng)，擔(dān)心進(jìn)一步的調(diào)控措施繼續(xù)打壓市場(chǎng)；另一方面，頻頻出現(xiàn)的題材、板塊熱點(diǎn)又使投資者蠢蠢欲動(dòng)，希望從題材炒作中分得一杯羹。在宏觀數(shù)據(jù)不明的情況下，各基金經(jīng)理的眼光“聚焦”到醫(yī)藥板塊。

　　宏觀數(shù)據(jù)撲朔迷離

　　5月份滬深兩市呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)，并未出現(xiàn)投資者期待的“紅五月”。5月12日四川發(fā)生里氏8.0級(jí)地震，造成超過1500億元的直接經(jīng)濟(jì)損失，部分上市公司遭受重大損失，對(duì)市場(chǎng)信心造成了一定的影響。但更影響機(jī)構(gòu)投資心態(tài)的，仍然是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　今年前4個(gè)月，我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅達(dá)8.2%，遠(yuǎn)高于4.8%的全年物價(jià)漲幅控制目標(biāo)，而突如其來的汶川大地震無疑將加大抑制通脹的難度。做為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大省，四川省2007年糧食產(chǎn)量為3448.4萬噸，占全國的6.9%；肉類總產(chǎn)量為1092.6萬噸，占全國的16.1%。

　　“正因如此，人們擔(dān)心地震災(zāi)害會(huì)打破國內(nèi)市場(chǎng)糧食、豬肉供需平衡，造成新一輪食品價(jià)格上漲，從而進(jìn)一步推高CPI漲幅?！币晃换鸾?jīng)理擔(dān)憂。

　　不過，好買基金研究中心分析卻認(rèn)為，盡管震災(zāi)加大抑制通脹難度，但由于政府及時(shí)實(shí)施臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施和加大糧油調(diào)度力度，震災(zāi)造成災(zāi)區(qū)物價(jià)大幅上漲的可能性不大。這次特大地震災(zāi)害對(duì)受災(zāi)地區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，但不會(huì)改變宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面。

　　然而，“惡性通脹局勢(shì)是否會(huì)重演”的擔(dān)憂，一直是壓在基金頭上的利劍。景順長(zhǎng)城基金公司投資總監(jiān)王新艷表示，5月份以來國際油價(jià)持續(xù)飆升、連創(chuàng)新高，短短半個(gè)多月漲幅近20%，加大了市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)減速和通貨膨脹的擔(dān)心。

　　資料顯示，2006年11月CPI觸底反彈，2007年7月突破5%，2008年2月突破8%。與此同時(shí)，2007年9月PPI脫離長(zhǎng)達(dá)兩年的底部平臺(tái)開始反彈，2008年1月突破6%，2008年4月突破8%。中國的通脹態(tài)勢(shì)日益惡化，逐步呈現(xiàn)出由結(jié)構(gòu)性通脹向全面通脹過渡的趨勢(shì)。

　　對(duì)此，交銀貨幣、交銀增利基金經(jīng)理陳曉秋也深表擔(dān)心，目前國家制定了“臨時(shí)限價(jià)”、“政府**”等短期見效快的調(diào)控措施，但這僅僅是將物價(jià)上漲的壓力后移，而不會(huì)實(shí)質(zhì)性地化解物價(jià)上漲壓力。目前中國糧食價(jià)格與國際相差1-3倍，中國油品價(jià)格較國際相差60%以上，“這充分表明，目前中國經(jīng)濟(jì)積聚了巨大的通脹壓力，如若調(diào)控不當(dāng)，1994年的惡性通脹局面重演并非小概率事件?！?/P>

　　醫(yī)藥股暫成避風(fēng)港

　　在通脹加劇的擔(dān)憂下，市場(chǎng)也開始震蕩整理。天治基金認(rèn)為，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，市場(chǎng)需要更加充分地進(jìn)行整理，以時(shí)間換取空間，夯實(shí)基礎(chǔ)。其認(rèn)為大盤下一階段將延續(xù)震蕩格局，在權(quán)重股調(diào)整到位后才可能走出明顯的反彈向上的行情，在此過程中，個(gè)股走勢(shì)將繼續(xù)分化。

　　天治基金投研團(tuán)隊(duì)稱：“行業(yè)層面，我們?nèi)匀婚L(zhǎng)期堅(jiān)定看好能夠抵御通脹與經(jīng)濟(jì)周期、國家**支持導(dǎo)向明確的行業(yè)（包括商業(yè)零售、生物醫(yī)藥、旅游酒店、食品飲料、替代能源、節(jié)能環(huán)保等）以及能夠受益于價(jià)格上漲的煤炭、化工、農(nóng)業(yè)等行業(yè)?！?/P>

　　泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)基金經(jīng)理梁輝昨天告訴早報(bào)記者：“按基金契約規(guī)定，我們可以在電子板塊、信息技術(shù)板塊、文化傳播板塊、醫(yī)藥和生物制品板塊以及中小板中選擇股票進(jìn)行配置，而不會(huì)配置地產(chǎn)和金融等前期領(lǐng)跌的板塊?！?/P>

　　梁輝稱：“我們一直看好的科技板塊和醫(yī)藥板塊，同時(shí)配合以泰達(dá)荷銀的投研和選股能力，這使我們的合豐成長(zhǎng)基金在2007年10月以來就表現(xiàn)十分突出?！?/P>

　　在梁輝看來，中國的制造業(yè)正面臨著轉(zhuǎn)型的壓力，只有通過IT系統(tǒng)服務(wù)才能提升制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)節(jié)流降耗，“我們看好那些有持續(xù)性發(fā)展能力的企業(yè)。而醫(yī)療板塊中，由于醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)的加大投入和人們開始關(guān)注健康，需求上升，一些醫(yī)藥企業(yè)會(huì)得益。進(jìn)入壁壘高的心血管和腫瘤等?？扑幍闹圃炱髽I(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，利潤也相對(duì)豐厚，這是我們比較看好的?！?/P>

　　華寶興業(yè)行業(yè)精選基金經(jīng)理閆旭也在關(guān)注醫(yī)藥板塊。她說：“事情在看似糟糕的時(shí)候悄然發(fā)生變化，我們觀察到還有很多細(xì)分行業(yè)的龍頭在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的過程中快速發(fā)展。這種增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變伴隨著行業(yè)集中度的提高，伴隨著生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變，伴隨著產(chǎn)品的創(chuàng)新，也伴隨著技術(shù)手段的突破。或許這種突破與轉(zhuǎn)變誕生在新能源領(lǐng)域、環(huán)保領(lǐng)域，在軟件服務(wù)領(lǐng)域、醫(yī)藥領(lǐng)域，或者是其他領(lǐng)域中誕生新的盈利模式等等。而所有這些企業(yè)的成長(zhǎng)伴隨著創(chuàng)新而來，這是未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，也應(yīng)是我們投資所要尋找的方向?！?/P>