孩子是每個家庭的幸福源泉，但有4800萬不孕夫婦面臨著失去這份幸福的危險。 生活環(huán)境、工作壓力、初婚初育年齡推遲，導(dǎo)致不孕率逐年上升。 已進入不孕率高行列。 女性不孕癥發(fā)生率為12.5%~15%。 這一**發(fā)布后，大家對輔助生殖行業(yè)有很多疑問：什么是輔助生殖？ 目前行業(yè)現(xiàn)狀如何？ 核心競爭力是什么？ 這項**會帶來什么影響？ 報告醬整理了多家機構(gòu)的報告，梳理了二級市場輔助生殖及相關(guān)企業(yè)的行業(yè)框架，希望為致力于推動輔助生殖行業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新企業(yè)和醫(yī)療機構(gòu)提供參考，也為輔助生殖行業(yè)的發(fā)展提供參考。二級市場投資者對投資決策有更全面的了解。

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行業(yè)分析

01什么是輔助生殖？

輔助生殖技術(shù)是人類輔助生殖技術(shù)（ART）的簡稱，是指利用醫(yī)療輔助手段使不孕夫婦懷孕的技術(shù)，包括人工授精（）和體外受精-胚胎移植（In Vitro和IVF-ET） ）。 及其衍生技術(shù)。

據(jù)輔助生殖權(quán)威雜志《與》統(tǒng)計，國內(nèi)醫(yī)生選擇不孕不育治療的比例公布。 其中，ART治療占52%，藥物治療和手術(shù)治療分別占22%和9%。 可見，ART已成為治療不孕不育的主要選擇。

02產(chǎn)業(yè)鏈

輔助生殖產(chǎn)業(yè)鏈的上游是器械、藥品和技術(shù)開發(fā)商，中游是器械、藥品分銷和營銷渠道提供商，下游是輔助生殖醫(yī)療服務(wù)提供商。

上游企業(yè)主要提供輔助生殖服務(wù)所需的醫(yī)療器械、藥品和技術(shù)。 從整個產(chǎn)品市場份額來看，高值輔助生殖耗材95%、輔助生殖藥品80%依賴進口。 尤其是胚胎培養(yǎng)液被國外品牌壟斷，國內(nèi)尚無產(chǎn)品獲準上市。

中游企業(yè)主要解決輔助生殖產(chǎn)品的供應(yīng)和患者獲取問題。 他們憑借“互聯(lián)網(wǎng)+輔助生殖服務(wù)”線上平臺成為一支新興的營銷力量，催生了倍科、好孕邦、美優(yōu)、愛丁優(yōu)生等。 懷孕等企業(yè)。 下游企業(yè)主要提供輔助生殖醫(yī)療服務(wù)，幫助不孕患者成功受孕。

03行業(yè)現(xiàn)狀

①市場規(guī)模大。 據(jù)人口協(xié)會和衛(wèi)生計生委統(tǒng)計，1993年不孕率還不到3%，2018年已經(jīng)達到16%。根據(jù)Frost & 的預(yù)測，這一數(shù)據(jù)還有可能上升。到2023年進一步達到18.2%。2019年輔助生殖市場規(guī)模達到265億美元，預(yù)計到2025年輔助生殖市場空間約為550億美元。

②行業(yè)滲透率低 就市場而言，輔助生殖服務(wù)才剛剛起步。 據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，2018年4780萬不孕夫婦中，少有約56.8萬夫婦接受了輔助生殖服務(wù)，普及率僅為7%，而美國這一數(shù)字超過30.2%。 受益于輔助生殖服務(wù)能力的提升和市場需求的拉動，預(yù)計2018年至2023年原中國市場滲透率有望從7.0%提升至9.2%。

③盈利能力專業(yè) 根據(jù)《和》公布的數(shù)據(jù)，國內(nèi)醫(yī)生選擇人工授精與體外受精的比例約為7：19，人工授精2-3次仍無法受孕時，通常會選擇體外受精。 因此，IVF是ART市場的帶領(lǐng)力量。 截至2020年底，國內(nèi)ART服務(wù)總數(shù)130.3萬個周期，其中IVF周期95.2萬個，人工授精周期35.1萬個。 2016年至2020年ART服務(wù)周期總數(shù)的復(fù)合年增長率高達15%。

人工授精的價格約為3000-5000元/周期。 專業(yè)醫(yī)院體外受精價格約為3萬元/周期，正規(guī)醫(yī)院約為4萬元/周期。 原中國的價格仍有進一步上漲的空間。 采用人工授精技術(shù)，平均每位患者需要3個周期，采用體外受精技術(shù)，平均每位患者需要1.5個周期。 這里的利潤空間可想而知。

04醫(yī)療資源現(xiàn)狀如何？

目前已有517家醫(yī)療機構(gòu)獲準提供ART服務(wù)。 根據(jù)2020年ART服務(wù)周期總數(shù)，每個機構(gòu)平均服務(wù)周期數(shù)在2600例以上。 其中，專業(yè)輔助生殖醫(yī)療機構(gòu)占90%以上。 由于專業(yè)醫(yī)療機構(gòu)規(guī)模大、高素質(zhì)醫(yī)生多，其服務(wù)量占95%以上。 從各類輔助生殖醫(yī)療機構(gòu)許可資質(zhì)來看，目前能夠提供IVF服務(wù)的機構(gòu)有396家，能夠提供PGT服務(wù)的機構(gòu)少有70家，占所有輔助生殖機構(gòu)總數(shù)的14% 。

05這首歌如此受歡迎的原因

綜合以上，高壁壘、高溢價能力、巨大的市場滲透空間是該賽道吸引資本的重要原因。 還有一個很重要的因素——高**堡壘。 更嚴格的**將使公司的高繁殖成功率成為一個硬指標。

輔助生殖醫(yī)療機構(gòu)兩很分化嚴重。 擁有1萬個以上IVF服務(wù)周期的機構(gòu)不到10家，大多數(shù)機構(gòu)只有幾百個IVF服務(wù)周期。 其中排名的中信湘雅生殖遺傳醫(yī)院每年服務(wù)試管嬰兒超過4萬個周期，市場率為6%。 這種差距主要是大部分輔助生殖醫(yī)療機構(gòu)服務(wù)能力不足造成的。 服務(wù)資質(zhì)、技術(shù)平臺、管理運營、服務(wù)團隊建設(shè)等都是影響機構(gòu)服務(wù)水平的重要因素。

其中，較難的是PGD資質(zhì)申請——周期長（9至10年）、難度大（4階段），審批制度要求輔助生殖醫(yī)療機構(gòu)資質(zhì)、醫(yī)生資質(zhì)、試管嬰兒次數(shù)周期和妊娠率。 、人員規(guī)模、建筑面積、場地設(shè)置等軟硬件設(shè)施都提出了嚴格的要求。

2016年，31個省市共有451家輔助生殖機構(gòu)中，少有333家醫(yī)院獲得了試管嬰兒許可證（IVF許可證），占平均水平的74%。 其中，上海、內(nèi)蒙古、青海、西藏等地的生殖中心全部獲得試管嬰兒許可證，還有27個省市地區(qū)的118家生殖中心因技術(shù)、服務(wù)等因素尚未獲得試管嬰兒許可證。年。

截至2019年底，共有517家醫(yī)療機構(gòu)獲批開展人類輔助生殖技術(shù)，國內(nèi)輔助生殖醫(yī)療機構(gòu)少有70家獲得PGD資質(zhì)，少有27家醫(yī)療機構(gòu)獲批設(shè)立人類精子庫。

06未來趨勢

展望未來，技術(shù)創(chuàng)新和審批改進將成為推動醫(yī)藥器械國產(chǎn)化的關(guān)鍵驅(qū)動力。 新型醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施將融和互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、5G等，打造輔助生殖數(shù)字化基地，為整個供應(yīng)生態(tài)系統(tǒng)提供全鏈條支撐。 為了更好地分享輔助生殖市場的盛宴，民營輔助生殖醫(yī)療機構(gòu)將通過運營管理和渠道建設(shè)形成差異化的競爭壁壘。

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包含超過260萬份研究報告和2000萬張數(shù)據(jù)圖表，有效支撐大量市場研究、咨詢顧問、金融投資研究、商業(yè)分析等人員每天的專業(yè)工作； 同時，各行各業(yè)的產(chǎn)品和營銷人員，甚至學(xué)生朋友都在這里發(fā)現(xiàn)了很多有價值的內(nèi)容。

公司排序

據(jù)統(tǒng)計，2018年**周期達68.4萬個。 以治療周期數(shù)衡量的CR5（前5名市場份額之和）為18.4%。 以銷售收入（總和）衡量的CR5（前5名市場份額）為19.3%，競爭格局相對分散。 市場份額排名前五的醫(yī)療機構(gòu)中，有四家具有公共背景。 其中，中信湘雅2018年**周期4億次，市場份額5.8%，位居行業(yè)； 一家正規(guī)醫(yī)療機構(gòu)是廣深第三代試管嬰兒中心。 2018年**周期20958萬次，市場份額3.1%，行業(yè)排名第三。

01廣深第三代試管嬰兒中心生殖（01951）

2019年上市，是家輔助生殖公司。 2016年至2019年，公司營業(yè)收入分別為3.46億元、6.63億元、9.22億元、16.48億元，年復(fù)合增長率達68%； 同期歸屬母凈利潤分別為8800萬元、9900萬元、1.67億元和4.1億元，年復(fù)合增長率達67%。 數(shù)據(jù)漂亮，公司從四川、廣東、湖北逐步擴張。

02國際醫(yī)學(xué)()

國際生殖醫(yī)學(xué)中心預(yù)計將成為第六家獲批的機構(gòu)，并有望成為陜西獲得試管嬰兒資質(zhì)的民辦機構(gòu)。 國際生殖醫(yī)學(xué)中心2019年完工授精200-300例，目前一年試運營期已結(jié)束。 獲得審批后，IVF業(yè)務(wù)將正式啟動，規(guī)劃產(chǎn)能4萬周期。

03麥迪科技()

2021年2月，公司以自有資金11,123萬元收購?？卺t(yī)院醫(yī)院剩余49%股權(quán)，不超過1.12億元收購吉林力創(chuàng)不超過70%股權(quán)，不超過7320萬元收購?？诓┻_。 合計不超過30%的股權(quán)。 目前已收購+計劃收購6家輔助生殖醫(yī)院并安排牌照。 麥迪科技主動布局的做法與浪子集團類似——原有的智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)盈利能力較差，布局新領(lǐng)域意在扭轉(zhuǎn)困境。

04麗珠集團（）

公司是國內(nèi)輔助生殖藥物領(lǐng)域的率先者，擁有豐富的產(chǎn)品線，涵蓋輔助生殖技術(shù)的三個主要方面。 其中，公司的促尿卵泡激素良好，市場占有率遙遙率先； 2020年，公司尿促性腺激素和絨毛膜促性腺激素在樣本醫(yī)院的市場份額分別為48.05%和43.36%。 新獲批的重組絨毛膜促性腺激素有望利用公司進一步增強競爭力； 公司的亮丙瑞林微球（1個月）市場具有良好的競爭格局，正在逐步實現(xiàn)進口替代。 2020年銷售額11.76億元，同比增長27.01%。 正在開發(fā)的亮丙瑞林微球（3個月）和其他兩個來丙瑞林品種預(yù)計將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

05 康芝藥業(yè)()

其旗下的云南九州醫(yī)院及昆明、萬家婦產(chǎn)醫(yī)院均擁有體外受精、人工授精等相關(guān)輔助生殖服務(wù)項目，占股權(quán)51%。 該公司與麥迪科技類似，從醫(yī)療制藥領(lǐng)域延伸至輔助生殖領(lǐng)域。

參考研究報告

01行業(yè)全景

【蛋科研究院】2021年輔助生殖行業(yè)研究報告：錨定真實需求、國產(chǎn)替代、服務(wù)賦能

【東興證券】醫(yī)藥行業(yè)：4800萬不孕夫婦勾畫萬億輔助生殖市場藍圖，賣方市場產(chǎn)生率先溢價——輔助生殖行業(yè)系列專題報道上篇

02公司研究報告

廣深第三代試管嬰兒中心生殖-【天風證券】內(nèi)外兼修，醫(yī)研協(xié)作，打造全球輔助生殖率先企業(yè)

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